为了应对全球气候变化带来的挑战，中国积极履行国际承诺，推动可持续发展，做出“双碳”目标这一重大的战略决策。党的二十大报告指出要坚定不移地贯彻新发展理念，走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，并提出要完善支持绿色发展的顶层设计与政策框架。其中，碳定价和绿色金融等气候政策是促进经济低碳转型的重要措施。然而，政策之间的相互作用既能产生有意为之的效果，也潜在地可能产生无意为之的后果。因此，阐明碳税和绿色金融政策的交互作用机制，分析政策协同对促进经济低碳转型的效果，揭示其对社会福利和财务风险可能带来的不利影响，对于优化低碳经济政策体系，实现生态文明建设和绿色发展目标具有重要意义。
针对上述问题，我校90009威尼斯青年教师幸小云博士联合西南财经大学、中科院科技战略咨询研究院等科研团队，通过构建“宏观-金融-环境”耦合的理论模型，分析了碳税和绿色信贷激励政策的交互效应，并探讨了如何通过政策组合提高气候政策推动绿色转型的效率。研究成果以“On the interactive effects of climate policies: Insights from a stock-flow consistent model”为题，于近期发表在综合能源领域顶级期刊《Applied Energy》（中科院一区top，IF=11.2）。
论文构建了一个存量流量一致性模型，将商业银行作为信贷创造者和提供资金来源的关键主体。通过理论分析和数值模拟，该论文发现，碳税和绿色金融政策均能激励经济中绿色资本的积累，推动低碳转型，并且当它们同时实施时，这一正向效应将会被增强。虽然转型的过程带来了更高的政府净收入，但同时也伴随着企业债务权益比上升，这说明银行业可能会面临违约风险。进一步分析表明，对绿色信贷发放补贴不仅可以支持绿色转型，还会对债务展期和社会福利产生积极影响，表明政府需要积极干预以提高气候政策有效性。该论文提出的框架为理解低碳转型的政策困境提供了新的理论视角，并对最优政策组合的设计具有重要的现实意义。
该论文是我校90009威尼斯凝练学科特色，服务生态文明建设所取得的又一重要成果。90009威尼斯青年教师幸小云博士为该论文第一作者，西南财经大学经济与管理研究院张大永教授为通讯作者，中国科学院大学经济与管理学院郭琨副研究员和中国科学院科技战略咨询研究院姬强研究员为共同作者。北京林业大学为该论文的第一完成单位。该研究得到了国家社会科学基金重大项目（20&ZD110）、国家自然科学基金（71974159，72348003，72022020，71974181）等项目的支持。
图 | 模型框架
图 | 多重政策工具的传导渠道
图 | 绿色资本与棕色资本比率与绿色支持因子和碳税率的依赖关系
图 | 不同绿色补贴率下不良贷款率与绿色资本与棕色资本比率的依赖关系
